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若疫情于上半年结束，到店酒旅业务将于下半年回归正常，且有可能存在因疫情禁行结束出行人数大幅上升的可能。中性假设下，我们预计美团的到店业务在2020年四个季度中的同比增长率分别为-20%、-20%、25%与35%；美团的酒旅业务在本年四个季度中的同比增长率分别为-30%、-25%、20%与30%。由此预测美团到店业务收入本年将同比增长8%，达到180亿元；酒旅业务收入本年将同比增长2%，达到56.6亿元。到店酒旅整体收入236.3亿元，相比2019年同比增长7%，我们对到店酒旅业务板块整体估值为2132亿元。

2014年初重新回到淘宝，入职近10年，已然是总裁身。2015年初，兼任天猫总裁，对垒快速崛起的京东。2015年12月，阿里成立中台事业群，张建锋担任总裁。2016年4月，出任阿里巴巴集团CTO。2017年，张建锋开始逐步接管阿里云，先是兼任CTO。2018年阿里架构调整后，兼任阿里云智能事业群总裁，他也是阿里达摩院院长，阿里巴巴集团合伙人之一。

飞机的静力试验旨在验证飞机结构在静载荷作用下的强度、刚度及应力分布情况，是验证飞机结构强度和静强度分析正确性的重要手段。静力试验包括限制载荷试验和极限载荷试验，限制载荷是飞机运营中预期的最大载荷，限制载荷试验模拟飞机结构承受运营中最严酷的受力情况，飞机结构的变形必须不能影响飞机安全运营。而极限载荷是限制载荷的1.5倍，用于考核飞机结构的极限承载能力。由于飞机设计对重量的苛刻要求，极限载荷时考核部位结构的应力水平往往是略小于飞机结构破坏的临界点，因此极限载荷试验一般是不可重复的，必须保证一次成功。

对于中国市场机会，曾睿指出，短期看，全球市场充裕的流动性对以中国为代表的新兴市场风险资产形成支撑，股债都具备一定的配置价值。从估值上来看，中国股票具有吸引力，中国债券相对较高的收益使其具备长期配置价值，宏观经济仍然需要财政政策的支持，这些预期对主要的商品价格形成了一定的支撑。由于中国处于转型阶段，长周期看，中国市场的潜力将持续体现，中国宏观经济及资本市场目前都处于不断筑底的过程中。

研发投入占比：6.38%、6.36%和5.18%风险提示：锂离子电池行业波动风险、存货较大的风险、技术和产品替代的风险等问询关注点：报告期各期研发人员的数量及占比情况，最近一期研发人员占比、研发费用占比不高的原因，与同行业可比公司的情况是否存在较大差异等

大股东质押股爆仓根据公告，公司近日收到控股股东、实控人柴国生的通知，获悉其于华泰证券、万和证券办理的部分股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，可能被实施违约处置。柴国生此次在华泰证券触发违约条款的质押股为6920万股，在万和证券触发违约条款的质押股份为3300万股。