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过去为了稳增长加杠杆，现在是为了防危机去杠杆，这就得付出的代价，首先是经济增速放缓，接下来是不少企业日子不好过，投资意愿下降，再接下可能是就业压力的上升。正是基于如此，2017年是紧金融，紧货币，2018年则是松货币，但是信用仍是收紧的。对于资本市场而言，历次牛市都是在宽信用的条件下出现的，因此，股价要上升，可能需要有宽信用的环境，如果只是货币松，未必能让股价止跌回升。只有货币松了，信用也松了，资产价格大概率会上升。

另外一个问题是居民的杠杆水平上升过快，而且比重过高了。目前来讲，由于整个社会杠杆率水平达到了250%以上，在全球基本上还是属于一个比较高的水平，过去讲中国经济问题，大家的共识叫未富先老，即人口老龄化的同时，人均GDP水平还没有跨越中等收入陷阱。

实际上，2015年股灾发生之际，股指期货被认为做空股市，导致股市大跌，因而被监管层“严加管束”。如今政策频发又有管理层的发声，股指期货交易回归常态有望成为大趋势。从“一度收紧”到“进一步放开”，出现这样的转变来自于目前市场环境的要求。“过度行政管制，使股指期货无法发挥自身风险管理工具的作用，流动性面临枯竭，甚至逐渐失去自身市场属性。”董登新说：“随着沪港通、深港通、沪伦通的逐步引入，境外资本进入A股市场，要求有风险管理的工具，对相关金融衍生品进行风险对冲，所以需要监管层尽早将股指期货市场恢复原貌。”

新浪挖掘基：养老目标基金运作过程中，遇到了哪些问题，有哪些收获，有哪些预料之外的惊喜？国联安基金欧阳健：养老基金作为新的产品门类，投资者需要一个接受的过程。从年轻群体的反应来看，他们能够比上一代人更加从容客观的对待和想象自己老去的生活，也能够更主动地规划自己几十年后的退休生活，这让人很欣喜。而且现在的年轻人行动能力很强，我们相信，用不了几代人，个人养老投资会成为我们生活的一部分，成为一种生活习惯。

历史何其相似。不过，相比外界所说的行业“黑暗时刻”，微贷网CEO姚宏更愿意将今年这轮倒闭潮定义为P2P网贷行业的“阵痛期”或一场“淘汰赛”。“阵痛期后，经营不合规、难以为继的平台将会被淘汰出局，留下的将是大数据风控管理和智能获客能力强、成本控制好的合规平台。”姚宏告诉《中国企业家》。

因此，经济增长的质量非常重要，我们这次十九大报告提出把经济高增长调整为经济高质量增长，把软实力提高，把科技水平提高，放到最重要的位置上。不要认为经济增速下行了，中国经济就不好，随着经济高增长到了一定限度，经济增速下行会成为长期趋势，所以大家要做好过紧日子的准备，但不是绝对艰难，过去我们总是在一个高增长的环境下面，习惯于收入提升，企业规模不断扩大，今后可能是缓慢增长的，但是还是在增长。